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夏日仍漫漫，“火炉”们挺住啊！（文/张慧 设计/栗艺予 数据支持/邵鹏 专家顾问/胡啸 审核/刘文静 刘红欣）责任编辑：张申英国新首相鲍里斯-约翰逊在竞选期间就宣扬了自由港的理念。他承诺在10月底脱离欧盟，无论是否与欧盟达成协议。英国政府表示，全国各地的港口和机场将能够申办成为自由港之一，并宣布成立一个新的自由港顾问委员会，包括税务和技术专家，以推动自由港的设立。

在实际测试中，我从17点整开始测试，期间正常使用手表，主要是电话提醒（没有接打电话），接收各种推送，包括微信、新闻、短信等，期间使用导航一次，持续20分钟，24个小时后电量剩余40%。另外一种是持久模式，屏幕为1.4英寸单色液晶屏，持久模式下可进入电子数字表盘，显示日期、时间、步数和电量，支持NFC支付和公交卡，按右下角功能键还可主动测量心率。不过诸如推送和来电提醒这些功能都不在提供，有点类似于Applewatch的省电模式，官方称持久模式下可以达到30天的续航。

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我们认为这背后的原因是，中国经济增速虽然处于下行趋势，但伴随着行业优胜劣汰和集中度提升，尤其是A股上市公司在产业升级、技术进步、管理提升等方面的进展，使得上市公司净资产回报率（ROE）逐步摆脱整体GDP增速下行带来的压力。同样，近几年推进的供给侧改革也强化了这一趋势。我们认为，随着中国经济的进一步转型，以及未来增速逐步稳定在一定中枢水平，这一趋势可能还将持续。

相较而言，从过去三十年的美股标普500来看，其净资产回报率（ROE）水平非常稳定地保持在高水平（见图2），只会在经济衰退年份出现下行，但很快会修复到正常水平。我们认为，这部分地解释了A股和美股的中期运行模式的差异。即美股的净资产回报率（ROE）及对应估值体系基本稳定，在非衰退年，主要指数对应的盈利上行，最终往往体现为中期慢牛。

这段文字言辞慷慨激昂，振奋人心，得到了史文勇的转发，这也是二人最后一次微博互动，那时候，他们选择共度难关。在林宇和史文勇领导下的网秦苦苦支撑，总算熬过了2013年。2014年对网秦来说，更是多灾多难。首先是4月14日，浑水卷土重来，发布题为《网秦，你无法在所有时间里欺骗所有人》的报告，指责网秦财报作假，股市立刻暴跌13%。